에코프로비엠이 1분기에 제대로 한 방 터뜨렸습니다. 솔직히 2차전지 관련주가 요즘 워낙 힘든 시기를 보내고 있어서 기대를 많이 안 했거든요. 그런데 뚜껑을 열어보니 영업이익이 전년 동기 대비 무려 822.6% 급증한 209억 원을 찍었더라고요.
시장 컨센서스가 97억 원이었는데 이걸 115.3%나 상회하는 어닝 서프라이즈였습니다. 매출은 6,054억 원으로 전년 대비 소폭 줄었지만, 수익성 개선이 확실하게 나타난 거죠.
매출은 줄었는데 이익은 폭증? 체질 개선이 본격화되고 있다는 신호로 읽힙니다.
저는 이 실적을 보면서 '아, 드디어 터닝포인트가 오는 건가' 싶었어요. 2차전지 소재주들이 오랫동안 고전했잖아요. 그래서 이번 실적이 더 의미 있게 다가오더라고요.
ESS와 유럽 EV, 두 마리 토끼를 잡다
이번 실적 개선의 핵심 동력은 크게 두 가지예요. 먼저 ESS용 양극재 매출이 전년 대비 140% 폭증했다는 점이 눈에 띕니다. AI 데이터센터가 전 세계적으로 확산되면서 에너지 저장장치 수요가 구조적으로 늘어나고 있거든요.
파워 애플리케이션 쪽 물량도 44% 증가했어요. 전기차만 바라보던 시절에서 벗어나 포트폴리오가 다변화되고 있다는 걸 보여주는 수치입니다.
유럽 쪽도 분위기가 좋아지고 있어요. 유럽 EV향 양극재 출하량이 전분기 대비 약 10% 증가했는데, 주요 고객사들의 재고 조정이 마무리되면서 정상화 흐름에 들어선 겁니다. 유럽 완성차 업체들이 다시 주문을 넣기 시작했다는 건 꽤 긍정적인 시그널이죠.
헝가리 공장, 진짜 승부는 지금부터
사실 에코프로비엠 투자자들이 가장 주목하는 건 헝가리 데브레첸 공장입니다. 연간 5만 4,000톤 규모의 이 공장은 지난해 11월에 준공을 마쳤고, 올해 2분기부터 본격 양산에 들어갈 예정이에요.
초기에는 1개 라인(1만 8,000톤)부터 가동하고, 상황에 따라 연내 추가 라인 가동도 가능하다고 합니다. 한국 양극재 업체 중에서 유럽 현지 공장을 보유한 곳은 에코프로비엠이 유일하거든요. 유럽이 자국 내 생산을 점점 더 강하게 요구하는 상황에서 이건 엄청난 경쟁 우위예요.
유럽 현지 생산 기반을 가진 유일한 한국 양극재 업체 — 이 타이틀의 가치는 앞으로 더 커질 겁니다.
다만 증권사들 사이에서도 의견이 갈리더라고요. 매수 의견이 9건, 중립이 6건인데 목표가 범위가 13만 원에서 30만 원까지 편차가 굉장히 큽니다. 헝가리 공장 가동률이 얼마나 빨리 올라오느냐가 핵심 변수인 셈이죠.
리스크도 분명히 있습니다
장밋빛 전망만 있는 건 아니에요. 북미 쪽은 IRA(인플레이션 감축법) 관련 불확실성 때문에 출하가 부진한 상황이 이어지고 있거든요. 미국 정책 방향에 따라 변동성이 클 수 있는 부분입니다.
유럽 규제 세부 지침이 언제 확정되느냐도 중요해요. 정책 효과가 가시화되는 시점이 늦어지면 헝가리 공장 가동률 회복도 지연될 수 있으니까요.
그래도 저는 이번 실적이 꽤 의미 있다고 생각해요. ESS라는 새로운 성장 축이 확인됐고, 유럽 현지 생산이라는 구조적 경쟁력까지 갖추고 있으니까요. 헝가리 공장 초기 가동률, 2분기 실적 추이를 꼭 체크해보시길 추천드립니다.
