여러분, 삼성전자랑 SK하이닉스가 가지고 있는 현금이 얼마인지 아세요? 올해 연말 기준으로 450조~500조 원에 달할 거라는 전망이 나왔거든요. 이게 어느 정도 규모냐면, 우리은행 총자산이 470조 원인데 그걸 넘어서는 수준이에요.
솔직히 저도 이 숫자를 처음 봤을 때 좀 멍했어요. 1분기 기준으로만 봐도 삼성전자가 147조 원, SK하이닉스가 54조 원을 보유하고 있는데, 불과 3개월 만에 각각 20조 원 이상씩 현금이 쌓였다고 하더라고요.
올해 양사 합산 영업이익이 600조 원대로 추정되고 있어요. 법인세, 성과급, 설비투자 다 빼고도 삼성전자 200조 원, SK하이닉스 130조 원 이상이 새로 쌓일 거라고 하니까, 말 그대로 돈이 돈을 벌고 있는 상황이죠.
한 증권사 애널리스트는 "10조 원 투자하면 1년에 15조~20조 원 이익이 나오는 구조"라고 표현했습니다.
이 많은 돈, 쓸 데가 없다는 게 문제
보통 이렇게 현금이 쌓이면 인수합병을 하거나 설비투자를 늘리잖아요. 그런데 이 두 회사는 이미 글로벌 메모리 반도체 1, 2위 업체라서 동종업계에서 인수할 만한 대상 자체가 마땅치 않다고 해요.
설비투자도 마음대로 늘릴 수가 없더라고요. 클린룸 짓고 장비 들여오는 데 시간이 걸리니까 단기간에 확 늘리기 어렵고, 거기에 상법 개정으로 그룹 내 계열사끼리 현금을 돌려쓰는 것도 사실상 막혔대요. 주주환원을 과하게 하자니 중장기 재무 안정성이 흔들릴 수 있고요.
채권시장부터 환율까지, 파급효과가 장난 아님
이 어마어마한 현금이 가만히 있는 게 아니에요. 삼성전자가 AA+ 등급 우량 회사채를 대거 사들이면서 채권시장 분위기가 확 달라졌거든요. 증권사 중개인들이 금리 조건 맞추느라 진땀을 빼고 있고, 수익성이 떨어지는 조건도 울며 겨자 먹기로 받아들이는 곳도 나오고 있대요.
외환시장도 예외가 아니에요. 해외 매출을 환전하는 타이밍에 따라 원·달러 환율이 1,300원대까지 내려갈 수 있다는 전망도 나왔어요. 보수적으로 봐도 1,400원대 초중반은 갈 거라는 얘기인데, 이 정도 규모의 달러 매도 물량이 시장에 풀리면 영향이 꽤 클 수밖에 없겠죠.
양사의 연간 순현금 증가량이 국고채 총 발행 한도인 225조 원을 초과할 전망이라고 합니다. 한 해 국채 순발행 전량을 받아주고도 남을 규모라니, 정말 어마어마하죠.
정부도, 금융권도 머리 싸매는 중
정부에서는 이 유동성을 흡수하기 위해 단기 국채 발행 확대를 검토하고 있다고 해요. 그만큼 시장에 미치는 영향력이 크다는 뜻이겠죠. 금융권에서도 기존 은행 예금 상품만으로는 이 물량을 감당하기 어렵고, MMF나 MMT 같은 단기 금융상품도 빠르게 소진될 수 있다고 우려하고 있더라고요.
저는 개인적으로 이 상황이 참 아이러니하다고 느꼈어요. 돈이 너무 많아서 문제라니, 보통 사람 입장에서는 상상하기 힘든 고민이잖아요. 하지만 이게 단순히 대기업만의 이야기가 아니라 채권 금리, 환율, 국채 발행까지 우리 경제 전반에 영향을 주는 문제라서 앞으로 어떤 식으로 풀어갈지 지켜볼 필요가 있을 것 같아요.
